Perusahaan-perusahaan kecil mempunyai andil yang semakin besar dalam bisnis hukum dan konsultasi. Hal ini merupakan bagian dari reformasi sektor ini yang dimulai dengan krisis keuangan global pada tahun 2007 hingga 2008. Menurunnya aktivitas investasi akibat sanksi yang lebih keras semakin mendorong tren ini.
Merger dan akuisisi, atau M&A, menurun tajam pada tahun 2013, dan peristiwa politik semakin membatasi aktivitas tahun ini, terutama di kalangan perusahaan besar. Meskipun beberapa konsultan menyebut bank-bank di pasar negara berkembang dan perusahaan rintisan (startup) sebagai sektor yang sedang berkembang, ada juga yang berpendapat bahwa peningkatan peraturan pemerintah akan meningkatkan kebutuhan perusahaan-perusahaan besar akan layanan konsultasi.
“Pada tahun 2014, keadaan menjadi lebih sulit karena alasan politik. Kesepakatan yang dibuat pada awal tahun, baik pembelinya adalah entitas Amerika atau Eropa, akan terus berlanjut. Keadaan politik yang intens yang disebabkan oleh peristiwa di Ukraina kemungkinan besar akan terjadi. mencegah kembalinya pasar M&A. Setelah kesepakatan yang dimulai pada awal tahun selesai, kita akan melihat pasar yang lebih lambat, “kata Vladislav Zabrodin, mitra pengelola Capital Legal Services. mengatakan.
Aktivitas M&A di Rusia turun 47 persen dalam nilai dan 25 persen dalam volume tahun lalu, menurut firma hukum Herbert Smith Freehills LLP. Sejumlah kesepakatan besar di sektor energi dan ketenagalistrikan menyumbang hampir setengah dari volume senilai $60 miliar.
Dominasi bank-bank milik negara di Rusia telah membantu menjadikan pasar M&A semakin menjadi urusan lokal: pembeli Rusia terlibat dalam 82 persen akuisisi perusahaan-perusahaan Rusia tahun lalu.
Zabrodin telah melihat tren peningkatan M&A di pasar usaha kecil dan menengah, atau UKM. Perusahaan-perusahaan Barat tertarik untuk mengakuisisi mitra dan distributor Rusia mereka. Dia juga melihat minat yang konsisten dari Tiongkok.
Dalam jangka panjang, bank-bank di pasar negara berkembang akan semakin terlibat dalam akuisisi lintas negara, menurut auditor dan konsultan Deloitte Global, terutama karena peluang untuk ekspansi domestik semakin terbatas seiring berjalannya waktu. Didukung oleh negara dan dengan akses terhadap pembiayaan murah, bank-bank yang berbasis di pasar negara berkembang akan berekspansi ke pasar negara maju. Sberbank, bank terbesar di Rusia dan CIS, telah menggunakan akuisisi untuk memasuki pasar baru di negara tetangga.
“Bank-bank yang berbasis di pasar negara berkembang seringkali memiliki peluang ekspansi domestik yang terbatas,” tulis Jim Reichbach, pemimpin global Deloitte, Banking & Securities, dalam catatan penelitiannya. “Bank-bank ini melihat peluang internasional, termasuk merger dan akuisisi, seiring dengan ekspansi nasabah mereka ke pasar baru dan warga negara mereka berimigrasi ke negara baru.”
Bank Dunia memperkirakan akuisisi dari pasar negara berkembang akan tumbuh, dan nilai tahunan kesepakatan M&A lintas negara akan meningkat dua kali lipat dalam 10 tahun ke depan.
Namun tahun ini, Bank Dunia memperkirakan pertumbuhan di Rusia akan sedikit positif yaitu sebesar 0,5 persen, lalu meningkat menjadi 1,5 persen dan kemudian 2,2 persen dalam dua tahun ke depan.
Seiring dengan melambatnya pertumbuhan dan pelarian modal Rusia, pembicaraan mengenai sanksi yang lebih kuat berarti perusahaan-perusahaan hukum dan penasihat sedang mencermati peluang-peluang bisnis baru.
Pemerintah menciptakan kebutuhan akan nasihat berkualitas tinggi ketika mereka menemukan cara-cara baru untuk menambah sumber pendapatan mereka dengan menaikkan pajak dan meningkatkan peraturan, sementara perusahaan-perusahaan baru dan perusahaan-perusahaan yang sudah mapan berupaya mengurangi kewajiban mereka. Perubahan akuntansi dan hukum mencakup peraturan penetapan harga transfer baru, yang disahkan pada tahun 2012, yang baru saja mulai berlaku.
Otoritas pajak menginginkan lebih banyak informasi mengenai transaksi lebih dari 1 miliar rubel (sekitar $30 juta) atau antara penduduk Rusia dan bukan penduduk. “Tampaknya perusahaan-perusahaan yang menggunakan struktur asing saat ini menjadi fokus otoritas pajak untuk audit penetapan harga transfer tersebut. Namun kami berasumsi bahwa cepat atau lambat audit penetapan harga transfer juga akan mencakup semua perusahaan lain yang beroperasi di Rusia. Di Eropa Barat, audit penetapan harga transfer adalah bagian dari pemeriksaan pajak normal dan praktik ini juga akan terjadi di Rusia,” kata Helge Masennek, direktur departemen pajak dan hukum di Russia Consulting.
Pemerintah Rusia telah mengadopsi sejumlah besar amandemen undang-undang yang berbeda tahun ini, kata Pavel Karpunin, partner di Capital Legal Services. Banyak di antaranya yang akan berdampak pada perusahaan-perusahaan Rusia, katanya. Ketentuan baru mengenai tanggung jawab pemegang saham besar dan badan kolektif perusahaan akan segera berlaku; manajemen perusahaan akan menjadi lebih fleksibel pada bulan September – dua atau lebih manajer akan dapat bertindak secara bersamaan atau bersama-sama atas nama perusahaan – dan persyaratan untuk memberi tahu otoritas persaingan usaha akan dihapuskan sehubungan dengan sejumlah transaksi yang mempengaruhi konsentrasi ekonomi.
Ketika berbicara tentang perusahaan baru, startup sering kali memerlukan saran dalam memilih yurisdiksi untuk mendaftarkan bisnis mereka. Pilihan yurisdiksi bergantung pada prioritas yang ditetapkan startup untuk bisnis mereka. Startup beranggaran rendah lebih memilih yurisdiksi domestik karena biaya transaksi yang lebih rendah – biaya pendaftaran, dukungan hukum dan keuangan – pada tahap awal dan pemahaman yang lebih baik tentang peraturan lokal, kata Karpunin.
Beberapa perusahaan, khususnya dalam kasus usaha patungan, memiliki struktur kendali di yurisdiksi seperti Siprus, Belanda atau Luksemburg dan hanya perusahaan yang beroperasi di Rusia. “Di masa lalu, struktur kepemilikan asing memiliki berbagai keuntungan hukum dan perpajakan. Namun, baru-baru ini Kementerian Keuangan menerbitkan rancangan undang-undang tentang perpajakan perusahaan yang dikontrol asing dan struktur kontrol asing tersebut harus dipertimbangkan kembali secara hati-hati karena dapat dikenakan pajak. Aturan CFC mengakibatkan pembayaran pajak tambahan dan persyaratan pelaporan di Rusia,” kata Masennek.
Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan-perusahaan besar mulai menciptakan sistem untuk memperhitungkan kekayaan intelektual. Sistem ini mengelola kepentingan penulis, klien dan kontraktor, dan perusahaan induk menciptakan proses bisnis umum untuk perlindungan dan pembuangan aset tidak berwujud di Rusia dan di seluruh dunia.
“Di bidang informasi, termasuk Internet, masalah praktis dan mendasar yang saat ini tercermin dalam pertarungan pengadilan di Rusia adalah bagaimana menentukan batas tanggung jawab perantara atas materi yang ditambahkan ke sistem mereka yang mungkin melanggar hak pemegang hak. Perusahaan-perusahaan internet telah menjadi responden dalam kasus-kasus seperti ini,” kata Victor Naumov, kepala praktik kekayaan intelektual, TI dan telekomunikasi Rusia, dan mitra pengelola di Dentons St. Petersburg.
Yang jelas adalah bahwa kejadian baru-baru ini di Ukraina dan ancaman sanksi yang lebih keras tidak memperhitungkan perubahan dalam aktivitas komersial dan tingkat permintaan terhadap layanan konsultasi. Ketika para pemimpin negara-negara industri terkemuka Kelompok Tujuh bertemu pada minggu pertama bulan Juni, mereka memperingatkan bahwa G7 akan menerapkan sanksi terhadap seluruh sektor ekonomi pada bulan Juli jika Rusia terus memasok pemberontak pro-Rusia di Ukraina timur. Namun, sanksi sejauh ini hanya berdampak pada beberapa lusin individu dan bahkan lebih sedikit lagi perusahaan.
Orang-orang kaya Rusia telah mentransfer $70 miliar ke luar negeri tahun ini, menurut Bank Sentral, sementara investasi Barat melambat. Perekonomian melambat dan rubel secara luas dianggap dinilai terlalu tinggi bahkan sebelum keduanya mengalami penurunan lebih lanjut pada tahun ini.
“Saat ini perekonomian di Rusia berada pada tahap sebelum krisis, meskipun masih ada ruang untuk skenario optimis, asalkan situasi politik segera teratasi dan pemerintah memberikan dukungan yang lebih baik bagi pengembangan bisnis tingkat menengah di negara tersebut,” kata Zabrodin. Pelayanan Hukum Permodalan.
Krisis tahun 2007 hingga 2008 secara signifikan mengubah aktivitas perusahaan hukum dan konsultasi, kata Zabrodin, mengalihkan fokus mereka dari M&A dan pekerjaan penting ke restrukturisasi dan optimalisasi biaya untuk klien mereka. Perusahaan hukum dan penasihat juga telah mengubah struktur biaya mereka, dan meskipun ia melihat sedikit ruang untuk penyesuaian lebih lanjut, klien akan terus mencari efisiensi, kualitas, dan harga yang wajar. “Klien yang ada akan terus mencari nasihat hukum. Meski begitu, ada kemungkinan proyek mereka akan berskala lebih kecil dan klien akan lebih selektif mengenai rasio harga-kualitas layanan,” kata Zabrodin.
Hubungi penulis di m.gay@imedia.ru