Aktivitas perbankan investasi Rusia tahun ini terpukul oleh melemahnya perekonomian dan krisis Ukraina, yang memberikan tekanan pada para bankir Moskow untuk menjadi kreatif dengan menawarkan berbagai cara kepada perusahaan-perusahaan lokal untuk meningkatkan modal dibandingkan dengan tarif standar seperti saham dan obligasi internasional.
Pendapatan biaya perbankan investasi Rusia telah turun sekitar sepertiga menjadi $166 juta pada tahun ini dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dengan penurunan yang nyata dalam beberapa bulan terakhir, menurut data Thomson Reuters.
Penerapan sanksi AS dan UE terhadap beberapa individu dan perusahaan Rusia memicu aksi jual rubel dan pasar saham, memaksa banyak perusahaan menunda rencana untuk meningkatkan modal ekuitas dan utang, serta meningkatkan kekhawatiran di kalangan bankir investasi lokal akan kemungkinan terjadinya PHK.
Beberapa bank telah memindahkan stafnya, kata seorang bankir di Moskow yang meminta untuk tidak disebutkan namanya. “Beberapa orang yang awalnya atau secara eksklusif fokus pada Rusia kini tidak lagi tertarik pada Rusia. Beberapa orang telah pindah kembali ke London dan tidak lagi melakukan hal-hal yang berhubungan dengan Rusia atau melakukan hal-hal yang berhubungan dengan Rusia sebagai bagian dari lingkup yang luas,” katanya.
Bank-bank investasi besar AS dan Eropa seperti Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley dan Deutsche Bank telah membangun bisnis terkemuka di Moskow, di mana mereka bekerja sama atau bersaing dengan bank-bank milik negara, Sberbank dan VTB dalam hal merger dan akuisisi, atau M&A, ekuitas. penerbitan dan pasar modal utang. .
“Sudah jelas bahwa pertumbuhan telah melambat secara signifikan,” kata bankir kedua yang enggan disebutkan namanya. “Jadi saya pikir ada beberapa perusahaan yang mungkin melakukan penilaian mengenai kejadian ini sehubungan dengan personelnya.”
Menangani Kekeringan
Pertumbuhan ekonomi Rusia diperkirakan akan terhenti tahun ini, sementara arus modal keluar berjumlah $63,7 miliar pada kuartal pertama – lebih besar dibandingkan seluruh tahun 2013 – sebagian karena perusahaan dan rumah tangga beralih ke mata uang asing.
Presiden Vladimir Putin telah meminta para petinggi perusahaan untuk membawa pulang aset-aset mereka untuk membantu Rusia bertahan dari sanksi Barat dan krisis ekonomi, dan mendukung upaya untuk meningkatkan pasar saham Moskow. Dan seolah diberi isyarat, saham mesin pencari Internet Rusia yang terdaftar di Nasdaq, Yandex, mulai diperdagangkan di Moskow pada hari Rabu.
Namun Bernard Sucher, anggota dewan kelompok investasi Rusia Aton, mengatakan bank masih perlu memangkas biaya – terutama staf – untuk “melewati gurun pasir”.
Biaya perbankan investasi di Rusia pada bulan Mei hanya berjumlah $44,6 juta, dibandingkan dengan $75,7 juta pada bulan yang sama tahun lalu, menurut data Thomson Reuters.
Seorang pengacara yang meninggalkan Moskow mengatakan bahwa firma-firma hukum kemungkinan besar akan menunda PHK hingga awal tahun depan ketika sudah jelas bagaimana jalannya tahun 2014, namun memperingatkan bahwa akan sulit bagi ekspatriat, yang sebagian besar berasal dari London, untuk mencari pekerjaan di rumah. . Perusahaan-perusahaan Rusia cenderung meningkatkan modal asing di London, sebagian karena kedekatannya dan zona waktu yang sempit dengan Moskow serta pasarnya yang dalam dan likuid.
“Banyak orang akan kesulitan untuk kembali memasuki pasar di London karena pasar ini penuh dengan bankir dan pengacara yang baik dan pasar ini ramai,” kata pengacara tersebut.
Namun ketakutan tersebut belum menyebabkan PHK secara luas, karena bank-bank asing sangat menyadari bahwa sulit membangun kembali bisnis di negara yang mengutamakan itikad baik politik.
Sebuah sumber di salah satu bank global besar di Rusia mengatakan bahwa jumlah pegawai sebagian besar tetap dan tidak ada pemotongan yang dilakukan saat ini.
Nasib campur aduk
Situasi di Rusia lebih sulit bagi lembaga-lembaga AS, yang pimpinannya disarankan oleh Washington untuk tidak menghadiri forum investasi tingkat tinggi di St. Petersburg bulan lalu. Petersburg untuk hadir.
Bank-bank AS di Rusia mempunyai nasib yang beragam tahun ini, menurut data Thomson Reuters. Goldman menempati peringkat ke-22 pada tahun ini dalam hal pendapatan yang diperoleh, turun dari posisi kesembilan pada tahun lalu, Citi naik ke posisi teratas dari posisi keenam dan JPMorgan berada di posisi keenam, turun dari posisi ketiga. Beberapa bank Eropa menguat, dengan Deutsche Bank di posisi ketiga, setelah pada posisi ke-20 pada tahun lalu.
Data tersebut didasarkan pada informasi yang tersedia untuk umum dan data yang disampaikan oleh bank dan mungkin tidak mencakup setiap transaksi.
“Ada beberapa perlambatan dalam M&A. Namun jika Anda melihat lebih luas pada perbankan korporasi, termasuk M&A, perdagangan, kredit dan valas, kami naik 20 persen dalam empat bulan pertama (2014) dibandingkan tahun lalu,” kata Pavel Teplukhin. . chief country officer Deutsche Bank Group di Rusia, menambahkan bahwa saat ini tidak ada rencana pengurangan staf.
Juru bicara GS, JPMorgan dan Morgan Stanley semuanya menolak berkomentar mengenai personel.
Produk Pembiayaan Lokal
Transaksi seperti pencatatan saham bisnis grosir Rusia milik pengecer Jerman Metro dan program privatisasi Rusia yang telah lama tertunda telah ditunda karena krisis Ukraina. Sementara itu, lembaga pemeringkat kredit Moody’s mengatakan pada hari Selasa bahwa pihaknya memperkirakan volume penerbitan obligasi rubel korporasi baru akan turun ke level terendah sejak 2009 pada tahun depan.
Ketika jenis transaksi standar dibekukan, para bankir melihat peluang untuk produk alternatif, ketika perusahaan asing membuat rencana darurat untuk anak perusahaan mereka di Rusia atau perusahaan lokal mencari cara alternatif untuk meningkatkan modal.
Perusahaan-perusahaan asing, yang khawatir akan mengerahkan lebih banyak modal ke luar negeri untuk membiayai unit-unit di Rusia, telah menanyakan mengenai pembiayaan lokal untuk anak perusahaan mereka, kata Dimitry Casvigny, kepala industri di Bank Tabungan CIB. Hal ini menjaga pendanaan pada tingkat lokal dan dapat memberikan perlindungan kepada kantor pusat.
“(Perusahaan) merancang perlindungan modal dan mencoba untuk bertahan (di Rusia) selama mereka bisa,” kata Casvigny. “Ini adalah pasar yang sulit untuk dimasuki kembali jika Anda memiliki bisnis yang bagus di sini.”
Produk lain seperti pembiayaan mezzanine – suatu bentuk hutang dan ekuitas yang memberikan peminjam kemampuan untuk mengkonversi menjadi saham ekuitas jika pinjaman gagal bayar – juga semakin populer.
“Saya mengharapkan perubahan lebih lanjut pada jenis pembiayaan mezzanine dibandingkan ekuitas,” kata Teplukhin. “Ini lebih terlindungi dan memiliki hasil yang rendah. Menurut saya mezzanine akan menjadi produk yang lebih modis untuk sisa tahun ini dan mungkin awal tahun depan.”
Namun, para bankir juga berharap bahwa akan ada perbaikan di musim gugur dengan kemungkinan dibukanya kembali penawaran umum perdana saham, asalkan situasi geopolitik membaik.
Dan meskipun pasar utang hampir ditutup sejak Januari, pasar obligasi rubel domestik mulai menunjukkan tanda-tanda perbaikan dalam beberapa pekan terakhir, kata Pavel Sokolov, salah satu kepala IB, Bank Tabungan CIB.
“Saya yakin dalam beberapa minggu mendatang kita akan melihat lebih banyak transaksi di pasar modal utang dalam negeri,” kata Sokolov. “Saya pikir ada peluang untuk perbaikan pada paruh kedua tahun ini.”
Lihat juga:
Resesi Rusia dapat merusak perekonomian global