Bayangkan Rusia sebagai mesin pembakaran. Minyak dan gas yang dipompa dari wilayahnya yang luas beriak melalui ekonomi sebagai pajak, pengeluaran pemerintah, dan investasi. Mata uang asing dari penjualan minyak dan gas digunakan untuk membiayai peralatan dan produk impor di rak-rak toko. Uang tunai dari industri energi mengalir melalui perusahaan dan dalam paket pembayaran. Baik secara langsung maupun tidak langsung, orang Rusia memiliki uang minyak di saku mereka.
Jadi, sementara industri energi hanya menyumbang sekitar seperempat dari output Rusia di permukaan, itu sebenarnya sumber hingga 70 persen dari produk domestik bruto Rusia, menurut penelitian oleh Andrei Movchan, seorang rekan di Carnegie – pusat di Moskow.
Ini membantu menjelaskan bagaimana, pada akhir 1980-an, penurunan separuh harga minyak menyebabkan runtuhnya Uni Soviet.
Guncangan saat ini yang melanda Rusia bahkan lebih serius, kata Wakil Menteri Keuangan Maxim Oreshkin pada bulan Desember di sebuah konferensi yang diselenggarakan oleh Vedomosti, sebuah surat kabar bisnis.
Isolasi Rusia dari ekonomi dunia akibat sanksi yang diberlakukan tahun lalu atas tindakan Moskow di Ukraina telah memperburuk dampak jatuhnya harga minyak.
The Moscow Times melihat delapan aspek dari krisis tersebut.
Minyak
Jika harga minyak turun menjadi $50 per barel, Rusia akan kehilangan sekitar $160 miliar dalam ekspor tahunan yang hilang, kata Oreshkin. Pada pertengahan Desember, harga minyak telah turun bukan menjadi $50, tetapi kurang dari $40, menyusul jatuhnya pasar tahun lalu di tengah kelebihan pasokan global yang kronis.
Tanggapan Rusia adalah memaksimalkan produksi, meningkatkan produksi minyak ke level tertinggi sejak akhir Uni Soviet dan meningkatkan ekspor gas dan logam, yang harganya juga turun tajam.
Sumber: Badan Pusat Statistik
Strategi ini menghasilkan uang tambahan dan mempertahankan pekerjaan, membantu negara menahan kontraksi ekonomi sekitar 4 persen tahun ini. Tapi itu juga merusak perkembangan industri minyak Rusia di masa depan.
Untuk mempertahankan volume produksi, perusahaan minyak mengeksploitasi sumber daya yang mudah diakses dan mengabaikan investasi pada simpanan yang lebih sulit diakses, kata Mikhail Krutikhin, partner di konsultan RusEnergy.
Dalam jangka panjang, produksi minyak Rusia – yang saat ini menyaingi Arab Saudi lebih dari 10 juta barel per hari – akan turun tajam.
Sanksi
Salah satu alasan penurunan produksi minyak jangka panjang adalah sanksi Barat yang berkelanjutan. Sanksi yang diberlakukan tahun lalu telah melucuti teknologi dan keahlian industri minyak dan secara tajam membatasi pinjaman ke Rusia oleh lembaga keuangan Barat.
Ini memaksa perusahaan dan bank Rusia untuk membayar kembali pinjaman kepada orang asing daripada membiayai kembali mereka. Utang luar negeri perusahaan akan turun menjadi kurang dari $500 miliar pada akhir tahun dari $660 miliar pada pertengahan 2014, menurut Bank Sentral — setara dengan mengirim sekitar 9 persen dari PDB Rusia 2014 melewati perbatasan.
Dalam jangka panjang, mengurangi utang akan membuat keuangan Rusia lebih sehat, kata Chris Weafer, mitra senior di konsultan Macro Advisory yang berbasis di Moskow.
Tapi, tambahnya, itu adalah “lapisan perak yang sangat sempit yang melilit awan yang sangat gelap.”
Rubel
Rusia telah mampu mengatasi harga minyak yang lebih rendah dan sanksi dengan membiarkan pasar mendevaluasi rubel secara besar-besaran, yang telah kehilangan setengah nilainya terhadap dolar AS sejak musim panas 2014, ketika harga minyak mulai turun.
Non-interferensi dalam nilai tukar rubel memungkinkan Bank Sentral mempertahankan cadangan devisanya, yang mencapai $371 miliar pada awal Desember, daripada membelanjakannya untuk mempertahankan mata uang.
Karena minyak dan komoditas lainnya dijual dalam dolar, perusahaan energi dan pemerintah memperoleh lebih banyak rubel untuk setiap dolar minyak yang dijual, mengimbangi dampak penurunan harga dan memungkinkan pemerintah menjalankan defisit sekitar 3 persen tanpa pinjaman atau pemotongan pengeluaran besar-besaran. .
Rubel yang lemah mengubah neraca perdagangan Rusia, karena segala sesuatu yang dibawa dari luar negeri tiba-tiba menjadi jauh lebih mahal. Menurut data resmi bea cukai, nilai impor turun 38 persen dalam 10 bulan pertama tahun ini.
Itu adalah keuntungan lain bagi negara, menciptakan surplus neraca berjalan yang diharapkan lebih dari $60 miliar tahun ini untuk membantu menyeimbangkan arus keluar modal dan pembayaran kepada kreditor asing.
Efek samping lain dari devaluasi kurang positif.
Inflasi
Runtuhnya rubel membuat harga melonjak. Inflasi tetap di atas 15 persen sepanjang tahun 2015. Harga makanan naik lebih cepat, karena larangan yang diberlakukan Moskow pada produk-produk dari AS, Uni Eropa, dan beberapa negara lain sebagai pembalasan atas sanksi.
Inflasi jauh melampaui pertumbuhan upah, dan pendapatan riil mulai turun ke tingkat yang tidak pernah terlihat sejak tahun 1990-an. Pengeluaran rumah tangga turun sekitar 9 persen, merusak pendorong utama pertumbuhan ekonomi, menurut Bank Sentral.
Sementara itu, 2,3 juta orang lagi jatuh miskin dalam 9 bulan pertama tahun ini, menurut layanan statistik negara bagian Rosstat. Penciptaan kelas menengah – perkembangan utama pemerintahan Presiden Vladimir Putin – terhenti.
Suku bunga
Untuk mengendalikan inflasi, Bank Sentral mempertahankan suku bunga tinggi. Setelah kenaikan darurat menjadi 17 persen tahun lalu, suku bunga bank turun menjadi 11 persen.
Ini meningkatkan biaya pinjaman dan mengurangi investasi. Sudah mengalami defisit karena kekayaan minyak dan kredit luar negeri mengering, investasi turun sekitar 5,5 persen dalam 10 bulan pertama tahun ini, menurut Rosstat.
Sumber: Bank Sentral, Administrasi Informasi Energi AS
Suku bunga pinjaman yang tinggi muncul di atas masalah lama Rusia tentang korupsi, birokrasi, dan pejabat yang kejam – tidak ada yang direformasi secara efektif. Dalam wawancara bulan Oktober di Channel One televisi pemerintah, Menteri Pembangunan Ekonomi Alexei Ulyukayev mengatakan tidak ada investasi karena tidak ada kepercayaan pada institusi Rusia atau masa depan negara.
“Saat ini,” katanya, “kamu harus berani, bahkan berani gila untuk membuka usaha.”
Substitusi impor
Rubel yang lemah seharusnya mendorong produksi lokal untuk menggantikan barang asing yang lebih mahal.
Salah satu industri yang berkembang adalah pertanian, di mana larangan impor dan seruan pemerintah untuk swasembada karena alasan keamanan nasional memberikan dorongan ekstra untuk meningkatkan produksi.
Saat sektor ekonomi lainnya menyusut, pertanian “menunjukkan dinamika positif, dengan pertumbuhan minimal 3 persen,” kata Putin pada konferensi pers di bulan Desember.
Namun kecepatan perubahan dan kurangnya kompetisi sering mengorbankan kualitas. Banyak produk lokal yang kini dijual di bawah standar, dan industri susu penuh dengan suplemen minyak sawit murah.
Dengan Turki dan Ukraina baru-baru ini ditambahkan ke daftar negara yang produknya dilarang, Rusia dapat menghadapi kekurangan pangan buah dan sayuran tahun depan, Bank Sentral memperingatkan dalam laporan bulan Desember.
Pengangguran
Meskipun terjadi resesi, pengangguran tetap rendah, sekitar 5,5 persen. Perusahaan dan badan pemerintah mempertahankan pekerjaan dengan mengurangi gaji dan jam kerja. Pekerja migran, yang lebih mudah dipecat dan pengiriman uangnya menyusut karena rubel melemah, pergi berbondong-bondong, mengurangi pasokan tenaga kerja.
Antara Januari dan awal Desember, jumlah warga Tajik di Rusia turun sekitar 100.000, atau 10 persen, dan jumlah warga Uzbek turun lebih dari 330.000, atau 15 persen, menurut data dari Layanan Migrasi Federal.
Faktor-faktor ini bertindak sebagai peredam kejut bagi pasar tenaga kerja. “Di negara lain, pengangguran akan mencapai dua digit,” kata Weafer.
Ketidakpuasan?
Dukungan Putin tetap tinggi. Televisi pemerintah, yang digunakan sebagian besar orang Rusia untuk mendapatkan berita, telah meyakinkan publik bahwa faktor eksternal, atau konspirasi anti-Rusia, berada di balik kemerosotan ekonomi.
Tetapi orang semakin merasakan krisis. Sebuah survei oleh lembaga survei negara bagian VTsIOM pada bulan Desember menemukan bahwa penilaian orang terhadap kekayaan mereka turun tajam pada akhir tahun. Seperempat responden mengatakan keuangan keluarga mereka sedang buruk.
Pada akhir 2014, Putin mengatakan harga minyak di bawah $80 akan “menghancurkan ekonomi dunia”.
Ekonomi global dan Rusia terbukti lebih tangguh. Tetapi jika harga minyak tetap rendah, resesi akan berlanjut sepanjang tahun depan dan kemerosotan investasi yang berkepanjangan akan menghambat prospek pertumbuhan jangka panjang Rusia.
Rusia akan memasuki periode terpanjang penurunan pendapatan dan kualitas hidup sejak krisis ekonomi yang menghancurkan Uni Soviet. Menjelang pemilihan presiden 2018, kemiskinan, yang lebih dari setengahnya selama 13 tahun pertama Putin berkuasa, akan kembali dengan sepenuh hati.
Hubungi penulis di p.hobson@imedia.ru