Perusahaan-perusahaan konstruksi semakin sulit mengumpulkan dana karena bank-bank, yang dihantui oleh kredit macet dan waspada terhadap pengawasan Bank Sentral dan lembaga pemeringkat, menaikkan suku bunga pinjaman dan mengurangi porsi aset properti dalam portofolio mereka.
Masalah ini mengemuka dalam diskusi meja bundar di Duma Moskow pekan lalu. Sergei Serov, wakil presiden di Promsyazbank – pemberi pinjaman terbesar ke-10 di Rusia, menurut RIA Rating – mengatakan kepada para pejabat, perwakilan perusahaan, dan pakar yang berkumpul bahwa terkadang bank tidak dapat memberikan pinjaman bahkan ketika mereka percaya pada suatu proyek.
“Mungkin kami ingin (membiayai proyek)…tapi ada faktor eksternal, auditor internasional dan lembaga pemeringkat yang mengatakan kami tidak bisa,” kata Serov. Ini mungkin sulit bagi para pembangun, namun sisi baiknya, “tidak akan ada Olimpiade di Moskow dalam waktu dekat,” tambahnya, dengan sedikit humor pahit.
Dua perusahaan pembangun yang terlibat dalam pembangunan Olimpiade Rusia senilai $51 miliar – Mostovik dan Tonnelny Otryad 44 – menyatakan bangkrut tak lama setelah acara tersebut sementara satu lagi, Mozhinstroi, dilikuidasi, dan bayangan mereka masih membayangi industri konstruksi, kata Egor Dvinyanin, seorang analis di bidang keuangan. konsultan Gradient Alpha. “Tentu saja, peristiwa demonstratif seperti itu mempengaruhi hubungan bank dengan industri, dan pada akhirnya semua orang akan menderita,” kata Dvinyanin.
Bank-bank kini mencoba mengurangi porsi properti dalam portofolio pinjaman mereka, sehingga menolak perusahaan konstruksi yang memiliki proyek baru, kata Marina Kolbina, analis VTB Capital.
Mabuk Olimpiade adalah salah satu faktor di balik hal ini. Namun penurunan pembiayaan juga merupakan hasil dari penilaian risiko yang semakin canggih di perbankan Rusia, kata Kolbina.
“Bank kini sedang mempertimbangkan risiko,” David Simons, direktur pelaksana pengembang gudang Radius Group setuju. Satu atau dua tahun yang lalu, bank-bank Rusia jauh lebih longgar dalam praktik pemberian pinjaman mereka, katanya.
Pengawasan yang lebih ketat ini disertai dengan kenaikan suku bunga pinjaman, yang telah meningkat rata-rata 1 hingga 1,5 persen sejak awal tahun ini, kata Yelena Podlesnykh, mitra broker real estate Cushman & Wakefield. Peminjam sekarang menghadapi tingkat suku bunga akhir sekitar 9,5 persen, kata Simons.
Peningkatan ini sebagian disebabkan oleh lemahnya perkiraan pertumbuhan ekonomi – yang saat ini berada pada kisaran 0,5 persen untuk tahun 2014 – dan tingginya suku bunga Bank Sentral. Dengan mewaspadai tingkat inflasi pada awal bulan Juni sebesar 7,6 persen, regulator pada pekan lalu memutuskan untuk mempertahankan suku bunga utama sebesar 7,5 persen di tengah meluasnya ketidakpastian ekonomi yang berasal dari krisis politik di Ukraina.
Meskipun kemerosotan ekonomi dan dampak Olimpiade memperburuk situasi, kekeringan pendanaan yang terjadi secara tiba-tiba mungkin juga merupakan penurunan alami setelah periode aktivitas yang intens dan praktik yang kurang ketat, baik oleh kontraktor maupun bank itu sendiri.
Sejak lama, para kontraktor Rusia membuat kontrak-kontrak pemerintah tanpa memperhatikan akuntansi yang tepat, dan ada harapan luas bahwa pemerintah akan memberikan dana talangan (bailout) jika diperlukan.
“Mereka berpikir, ‘Hal terpenting adalah memenangkan kontrak, seperti yang akan kita lihat nanti,’” kata Dvinnyanin dari Gradient Alpha.
Namun ketika negara memotong pengeluaran di tengah tekanan anggaran, para kontraktor ini tiba-tiba meminta pertanggungjawaban. “Banyak yang terpaksa menanggung sendiri selisih biaya awal dan akhir, tidak mampu menopang beban tersebut dan bangkrut,” kata Dvinnyanin. “Sekarang porsi dana internal (yang dibawa oleh pembangun ke proyek) seharusnya mencapai 35 hingga 40 persen agar bank dapat mempertimbangkan permohonannya.”
Dalam jangka panjang, tidak adanya dana mudah kemungkinan akan menghapus banyak pemain kecil yang mengisi industri konstruksi yang terfragmentasi saat ini, kata Simons. Sebaliknya, kita mungkin melihat transisi ke sistem gaya Eropa yang lebih matang, katanya: sejumlah kecil perusahaan besar yang dapat bertahan dari pengawasan para bankir.
Lihat juga:
Penyelenggara Olimpiade Sochi melaporkan keuntungan $261 juta
Hubungi penulis di d.damora@imedia.ru