Perekonomian Rusia tidak akan tumbuh sama sekali pada tahun 2014 dan inflasi akan mencapai level tertinggi dalam empat tahun, jajak pendapat para ekonom menunjukkan pada hari Selasa, karena sanksi Barat terhadap Ukraina menggigit.
Ekonom telah memangkas perkiraan pertumbuhan mereka untuk Rusia tahun ini karena krisis Ukraina yang meningkat telah memicu gelombang sanksi Barat dan arus keluar modal besar-besaran yang merusak kemampuan kedua perusahaan Rusia untuk meningkatkan keuangan.
Jajak pendapat terbaru, yang pertama sejak gencatan senjata di Ukraina antara pasukan pemerintah dan pemberontak separatis, menunjukkan bahwa kejatuhan ekonomi dari krisis Rusia masih jauh dari selesai.
“Risiko geopolitik tetap ada karena situasi di timur Ukraina jauh dari resolusi damai dan setiap eskalasi dapat memicu sanksi tambahan,” kata Vladimir Miklashevsky, ekonom Rusia di Danske Bank.
Pemerintah Barat diperkirakan akan mempertahankan sanksi yang ada di masa mendatang untuk terus menekan Rusia setelah mencaplok Krimea awal tahun ini dan memberikan dukungan kepada separatis pro-Rusia di Ukraina timur. Gencatan senjata saat ini di Ukraina tetap sangat rapuh.
“De-eskalasi (aksi militer di Ukraina) hanya mencegah pengetatan sanksi lebih lanjut, ini bukan tentang menghapus sanksi yang telah diberlakukan. Dan sanksi itu menyakitkan,” kata Vladimir Kolychev, ekonom VTB Capital.
Tanpa akses ke keuangan Barat, perusahaan Rusia terpaksa memotong investasi untuk mengurangi utang mereka. Pada saat yang sama, mereka terjepit oleh suku bunga lokal yang tinggi karena bank sentral berjuang untuk menstabilkan rubel yang tenggelam.
“Untuk membalikkan situasi ini, sanksi harus dicabut atau Bank Sentral harus melonggarkan kebijakan moneter secara signifikan, dan ini tidak akan terjadi sampai setidaknya pertengahan tahun depan,” kata Kolychev.
Terakhir kali para ekonom memperkirakan pertumbuhan nol atau negatif untuk Rusia selama setahun penuh adalah pada tahun 2009, ketika ekonomi merosot setelah krisis keuangan global.
Perekonomian negara tumbuh hanya 1,3 persen pada 2013 dan 3,4 persen pada 2012, sudah mengecewakan dibandingkan dengan pertumbuhan sekitar 7 persen per tahun sebelum krisis 2008-2009.
Analis memperkirakan bahwa ekonomi akan berkontraksi sebesar 0,3 persen pada kuartal keempat tahun 2014 dan pulih hanya secara bertahap selama dua belas bulan ke depan, dengan pertumbuhan tahunan melambat menjadi 0,2 persen pada kuartal pertama tahun 2015, 0,5 persen pada kuartal kedua. dan 1 akan naik. persen pada kuartal ketiga.
Stagflasi
Tanda lain dari memburuknya kesehatan ekonomi Rusia, para analis yang disurvei memperkirakan inflasi akan mencapai 7,9 persen pada akhir 2015 – hasil akhir tahun tertinggi sejak 2010 dan jauh di atas 6,5 persen tahun lalu.
Ini lebih suram dari perkiraan bulan lalu sebesar 7,2 persen, dan di atas perkiraan pemerintah sebesar 7,5 persen, yang juga direvisi naik tajam.
Inflasi meningkat sebagian besar karena Rusia melarang banyak impor makanan sebagai pembalasan atas sanksi Barat. Ini juga dipengaruhi oleh penurunan rubel, yang mencapai posisi terendah sepanjang masa minggu ini dan telah jatuh sekitar 20 persen terhadap dolar tahun ini.
Para analis memperkirakan bahwa inflasi akan naik lebih jauh hingga di atas 8 persen pada semester pertama tahun depan dan secara bertahap akan turun menjadi 7 persen pada akhir kuartal ketiga.
Inflasi yang sangat tinggi berarti bahwa setiap pemotongan suku bunga oleh Bank Sentral – salah satu cara untuk meningkatkan ekonomi yang stagnan – masih jauh.
Tidak ada analis yang mengharapkan bank menurunkan suku bunga tahun ini. Dari empat belas yang membuat perkiraan suku bunga, empat mengharapkan kenaikan suku bunga lebih lanjut pada akhir tahun ini, dengan sisanya memperkirakan akan bertahan.
“Saya tidak mengharapkan penurunan suku bunga lebih lanjut, tetapi mungkin beberapa langkah lagi untuk membantu likuiditas valas dan pinjaman kepada bank dan perusahaan,” kata ekonom Informa Christopher Shiells.
“Saya merasa bahwa Bank Sentral akan tetap di bawah tekanan untuk tidak menaikkan suku bahkan jika rubel tetap lemah … karena prospek pertumbuhan ekonomi yang buruk.”
Mayoritas analis memperkirakan bank akan memangkas suku bunga sekitar pertengahan tahun depan, meskipun pendapat berbeda apakah akan dimulai pada kuartal kedua atau ketiga.
Ekonom juga secara signifikan menurunkan perkiraan mereka untuk rubel, meskipun demikian mereka memperkirakan akan melihat pemulihan dari level saat ini di dekat posisi terendah sepanjang masa.
Jajak pendapat memperkirakan rubel akan bernilai 37,5 per dolar pada akhir 2014, satu rubel lebih lemah dari perkiraan jajak pendapat bulan lalu sebesar 36,5, tetapi lebih kuat dari nilai rubel saat ini sebesar 39,50.
Setahun dari sekarang, rubel berada di 38,2 melawan dolar, 47,5 melawan euro, dan 42,21 melawan keranjang dolar-euro, menyiratkan pemulihan moderat dari level hari ini.