Kesepakatan tampaknya sedang digemari. Itulah mantra Donald Trump, dan para pemimpin OPEC baru saja memanfaatkan kesempatan ini untuk mengesankan dunia dengan a banyak sekali milik mereka sendiri. Namun akankah upaya OPEC membalikkan cobaan harga minyak yang rendah?
Jelasnya, harga minyak bisa naik atau turun sebagai respons terhadap berbagai peristiwa. Namun pertanyaan yang ada di benak banyak orang saat ini adalah apakah upaya OPEC akan menyebabkan kenaikan harga yang berkepanjangan. Untuk menjawab pertanyaan ini, kita harus melihat lebih dari sekedar berita utama dan pemberitaan di media tentang berapa banyak minyak yang terkandung di dalamnya negara menarik diri dari pasar dan apakah mereka akan menipu dengan kuota mereka. Kesepakatan tidak akan berhasil kecuali dapat mengubah akar penyebab rendahnya harga minyak.
Jatuhnya harga minyak pada tahun 2014 adalah kasus klasik yang dialami oleh filsuf Lebanon-Amerika dan mantan pedagang komoditas Nassim Nicholas Taleb. panggilan sebuah “acara angsa hitam”. Meskipun harga minyak mentah pulih pada tahun 2016, harga satu barel minyak saat ini berada di bawah 50% dari harga dua setengah tahun yang lalu. Seperti halnya “peristiwa Black Swan”, penurunan harga minyak pada tahun 2014 merupakan hasil dari beberapa proses paralel yang saling memperkuat dan pada akhirnya berujung pada pergeseran pasar yang tidak terduga. Perubahan ini dapat dibagi menjadi tiga blok utama.
Pertama, minyak adalah komoditas global terbesar dan diperdagangkan dalam dolar AS. Oleh karena itu, harganya sangat dipengaruhi oleh nilai tukar dolar dan, secara tidak langsung, oleh suku bunga The Fed. Pada bulan November ini, dolar mencapai level tertingginya terhadap sejumlah mata uang sejak tahun 2003 – sekarang sudah 40% di atas titik terendahnya pada tahun 2011. Hal yang aneh adalah bahwa kenaikan dolar terbaru dipicu oleh niat ekonomi Trump: ia ingin membiarkan berlayar. kebijakan longgar The Fed dalam beberapa tahun terakhir dan pengetatan suku bunga. Pada malam pemilu, imbal hasil obligasi 10 tahun AS naik menjadi 2,3%, dari 1,7% – semuanya menunjukkan kenaikan nilai dolar. Apakah penguatan dolar baik bagi perekonomian Amerika dan seluruh dunia masih menjadi perdebatan sengit (kebanyakan ekonom berpendapat bukan itu). Namun hal ini jelas merupakan kabar buruk bagi harga minyak dan tidak banyak yang bisa dilakukan OPEC untuk mengatasinya.
Faktor kedua yang mempengaruhi adalah permintaan minyak, yang sepenuhnya berada di luar pengaruh OPUL. Pertumbuhan ekonomi di luar AS – terutama di Tiongkok – telah melambat. Hal ini, pada gilirannya, menekan konsumsi minyak di negara-negara berkembang utama. Tapi itu bukanlah gambaran keseluruhan. Yang penting adalah dunia telah melakukan lompatan besar menuju penggunaan energi yang efisien. Contoh nyatanya adalah penurunan volume konsumsi bahan bakar cair pada mesin, yang dibandingkan tahun 1990-an telah mengalami penurunan lebih dari 10% pada angkutan barang, 20% pada mobil, dan 30% pada penerbangan. Jangan lupa bahwa ini adalah perubahan yang sistemik, bukan peristiwa jangka pendek. Dunia tidak akan kembali ke teknologi yang tidak efisien dan ketinggalan jaman; pihaknya akan terus meningkatkan efisiensi energi di masa depan.
Terakhir, ada sisi penawaran, yang merupakan hal yang penting. Bisa dibilang, peristiwa paling berpengaruh yang menyebabkan jatuhnya harga adalah revolusi serpih. Pada bulan Juni 2014, AS menjadi produsen minyak global terkemuka, melampaui Rusia dan Arab Saudi untuk pertama kalinya sejak tahun 1972. Faktanya, Amerika telah mengambil peran sebagai swing producer global – Amerika dapat meningkatkan atau menurunkan produksi sebagai respons terhadap fluktuasi harga lebih cepat dibandingkan negara lain. Puncaknya pada awal tahun 2015, produksi minyak AS mencapai 9,6 juta barel per hari. Akibat penurunan harga tersebut, produksinya telah turun sebesar 900 ribu barel – namun perusahaan-perusahaan Amerika dapat dengan cepat menambah produksinya hingga 10 juta barel atau lebih. Salah satu alasan utamanya adalah fitur teknologi endapan serpih: karena ukurannya yang kecil, pengeboran sumur baru tidak memerlukan banyak modal. Alhasil, volume produksi bisa ditingkatkan dengan cepat. Hal ini sangat berbeda dengan sumur-sumur besar di ladang minyak tradisional di Siberia bagian barat, misalnya.
Tapi mari kita asumsikan bahwa OPEC benar-benar memenuhi janjinya untuk menerapkan pengurangan produksi (sebuah kemungkinan besar). Katakanlah Rusia mengikuti dan mengambil keuntungan kecilnya Membagikan dari 300 ribu barel per hari dari pasar (satu lagi yang besar). Lalu apa yang akan terjadi? Pasar, yang dipengaruhi oleh kedisiplinan eksportir, akan merespons dengan kenaikan harga minyak yang tidak terlalu besar (tidak terlalu tinggi karena pemotongan yang diumumkan juga tidak terlalu besar). Namun harga yang lebih tinggi akan memungkinkan AS untuk memompa minyak mentah dalam jumlah yang lebih besar. Minyak ini pada akhirnya akan mengisi ceruk pasar yang ditinggalkan oleh OPEC, sehingga secara efektif membuat pengurangan produksi menjadi tidak ada artinya. Kembali ke titik awal. Selamat datang di dunia ekonomi serpih! Dan jangan lupakan Trump selama kampanyenya janji menghapus peraturan lingkungan hidup yang diterapkan pada masa pemerintahan Obama dan mengurangi pajak bagi perusahaan minyak – yang semuanya dapat meningkatkan produksi minyak mentah Amerika. Sekali lagi, ada lebih banyak kabar buruk bagi OPEC dan perekonomian Rusia.
Hal ini menjawab pertanyaan tentang peluang nyata pengurangan produksi OPEC yang akan memberikan dorongan pada harga minyak mentah untuk jangka waktu lama (rendah). Namun masih ada satu pertanyaan: mengapa anggota Duma Rusia memberikan tepuk tangan meriah kepada Donald Trump pada tanggal 9 November? Dari segi ekonomi, ia melambangkan apa yang paling ditakuti Rusia: penguatan dolar dan melimpahnya produsen minyak serpih AS yang mematikan harapan pemulihan harga minyak mentah. Namun presiden terpilih AS dipandang sebagai pembawa standar gerakan anti-globalisasi global (sebuah oxymoron – namun dunia ini penuh dengan paradoks). Rupanya, ideologi telah mengalahkan ekonomi – setidaknya untuk saat ini. Seiring berjalannya waktu, beberapa kesamaan ideologi mungkin tetap ada, dan beberapa lainnya, seperti yang sering terjadi di dunia politik nyatadapat memberikan jalan untuk mempersempit kepentingan pribadi.
——————-
Peter Kaznacheev adalah ekonom energi di Khaznah Strategies dan sebelumnya merupakan penasihat senior di Administrasi Kepresidenan Rusia (2002 – 2005). Dia adalah direktur RANEPA Center for Resource Economics, sebuah wadah pemikir.