Bank Sentral Rusia memangkas suku bunga pinjaman utamanya lebih lanjut pada hari Senin, sesuai dengan ekspektasi pasar, namun mengatakan laju pelonggaran kebijakan dapat melambat dalam beberapa bulan mendatang karena risiko terhadap inflasi.
Bank tersebut memangkas suku bunga repo lelang minimum satu minggu menjadi 11,5 persen dari 12,5 persen, memperluas siklus pelonggaran yang dimulai pada bulan Januari untuk mengurangi kenaikan suku bunga darurat sebesar 6,5 poin persentase pada akhir tahun lalu.
Negara ini berada di bawah tekanan untuk melonggarkan kebijakan moneter seiring dengan melambatnya inflasi dan memburuknya data ekonomi. Perekonomian Rusia merasakan dampak sanksi Barat atas krisis di Ukraina dan jatuhnya harga minyak global.
Menteri Pembangunan Ekonomi Rusia mengatakan pemotongan yang dilakukan pada hari Senin, yang lebih kecil dibandingkan pertemuan kebijakan lainnya tahun ini, seharusnya lebih besar, sementara menteri keuangan mengatakan ia berharap pemotongan tersebut bukan yang terakhir.
Gubernur Bank Dunia Elvira Nabiullina menepis kritik tersebut dan mengatakan bahwa pelonggaran kebijakan yang lebih cepat akan berisiko.
“Kita sering mendengar seruan kepada Bank Rusia untuk mengambil tindakan yang lebih agresif untuk menurunkan suku bunga utama. Namun, upaya untuk mencapai hasil yang cepat hanya akan mengacaukan situasi, menyebabkan ketidakseimbangan ekonomi dan akumulasinya,” kata Nabiullina kepada wartawan setelah keputusan suku bunga. .
Nabiullina mengatakan perekonomian Rusia belum melewati titik terburuknya dan pertumbuhan ekonomi tahunan tidak akan berlanjut hingga pertengahan tahun depan.
Bank tersebut mengatakan pihaknya siap untuk terus menurunkan suku bunga utama, namun “potensi pelonggaran kebijakan moneter akan dibatasi oleh risiko inflasi dalam beberapa bulan ke depan.”
Bank tersebut meningkatkan perkiraan produk domestik bruto tahun 2015 menjadi kontraksi sebesar 3,2 persen dari penurunan 3,5 menjadi 4 persen yang sebelumnya terlihat dan mengatakan bahwa pihaknya kini melihat inflasi di akhir tahun ini berada pada kisaran 11 persen, lebih rendah dari perkiraannya sebelumnya.
Rubel sedikit menguat setelah keputusan suku bunga.
Pencerahan yang Lebih Lambat
Analis menggambarkan kata-kata dalam pernyataan bank tersebut tidak terlalu blak-blakan dibandingkan pertemuan sebelumnya pada bulan April.
“Kami masih memperkirakan Bank Sentral akan terus menurunkan suku bunga selama sisa tahun ini, namun mereka mungkin melakukannya dalam langkah yang lebih kecil,” kata William Jackson dari Capital Economics di London.
Nabiullina mengatakan dia belum siap memberikan panduan lebih lanjut mengenai ukuran dan kecepatan penurunan suku bunga di masa depan.
“Semuanya akan tergantung pada bagaimana situasi berkembang, banyak ketidakpastian,” ujarnya.
Inflasi menurun dari puncaknya sebesar 16,9 persen pada bulan Maret menjadi 15,8 persen pada bulan Mei, namun pelemahan rubel baru-baru ini dan potensi kenaikan suku bunga utilitas mungkin dapat mencegah penurunan inflasi lebih lanjut dalam waktu dekat.
Kelemahan rubel ini sebagian disebabkan oleh Bank Sentral yang mulai membeli mata uang asing mulai pertengahan Mei untuk menambah cadangannya.
Nabiullina mengatakan kebijakan bank untuk meningkatkan cadangan dari jumlah saat ini sebesar $362 miliar menjadi sekitar $500 miliar dalam beberapa tahun ke depan bukanlah sebuah tujuan, melainkan sebuah “titik acuan”.