Di permukaan, itu adalah kesepakatan bisnis yang sederhana: Pemerintah akan menjual saham di beberapa perusahaan milik negara utama kepada investor swasta. Uang para investor akan membantu mengisi kas negara yang terkuras dengan cepat. Semua orang akan pergi dengan bahagia.
Bahkan nama prosesnya—privatisasi—menyarankan semacam efisiensi yang membosankan.
Itu sama sekali tidak. Perjuangan pecah antara pemimpin perusahaan negara dan pejabat ekonomi. Skema privatisasi yang aneh telah datang dan pergi. Seorang pejabat tinggi ditangkap. Dalam dua dari tiga kasus, tampaknya ada sesuatu yang salah.
Ketika debu hilang, Kremlin berhasil menjual saham di tiga perusahaan milik negara: penambang berlian Alrosa, perusahaan minyak daerah Bashneft, dan raksasa minyak Rosneft.
Itu adalah kemenangan besar bagi Kremlin. Rusia berhasil mengatasi lingkungan ekonomi yang lemah dan sanksi Barat untuk mencapai kesepakatan yang sukses. Setidaknya itulah yang akan dikatakan para pejabat.
Yang lain bertanya-tanya: Apakah ini benar-benar privatisasi? Dan jika demikian, siapa privatizernya?
Alrosa
Ceritanya dimulai dengan cukup sederhana: Pada bulan Juli, tanpa konflik atau gembar-gembor tertentu, Rusia mengakuisisi 10,9 persen saham di Alrosa, penambang berlian terbesar di dunia, untuk dijual oleh campuran investor Eropa, Asia, Timur Tengah, dan bahkan Amerika. Dana Investasi Langsung Rusia yang didukung negara juga membeli 35 persen saham yang tersedia. Penjualan tersebut menghasilkan pemerintah 52,2 miliar rubel ($845 juta).
Itu adalah awal yang baik untuk kampanye yang menghadapi tantangan nyata. Rencana privatisasi beberapa perusahaan milik negara lainnya telah tertunda. Penjualan Alrosa adalah contoh nyata dari privatisasi yang sukses dan nyata.
Namun, dua setengah bulan kemudian, saham Alrosa ditutup 38 persen lebih tinggi dari harga jual Juli mereka. Menurut Bloomberg, apresiasi saham secara efektif berarti pemerintah Rusia kehilangan 20 miliar rubel ($323 juta).
Bashneft
Masalah mendasar muncul saat pemerintah beralih ke item berikutnya dalam daftar pembeliannya: Bashneft. Perusahaan minyak yang berbasis di Bashkortostan disita dari oligarki Rusia Vladimir Evtushenkov dan direnasionalisasi pada tahun 2014. Kini pemerintah – yang memiliki 50,08 persen perusahaan – berjuang untuk keluar.
Sekitar 50 perusahaan diundang untuk berpartisipasi, tetapi pada akhirnya raksasa minyak Rosneft menyatakan minat terbesar. Bisakah perusahaan milik negara memprivatisasi perusahaan milik negara? Pemerintah tampaknya setuju bahwa itu bukan privatisasi, tetapi “memindahkan uang yang sama”, seperti yang dikatakan seorang pejabat kepada surat kabar Vedomosti.
Pada akhirnya, Rosneft mengajukan tawaran yang sulit ditolak oleh Kremlin: Rosneft akan membeli saham pengendali di Bashneft seharga $5 miliar dolar, harga yang lebih tinggi daripada calon pembeli lainnya. Mengikuti rencana privatisasi yang ditetapkan pemerintah, 19,5 persen saham di Rosneft yang diperbesar kemudian akan diprivatisasi seharga $11 miliar. Kedua penjualan itu akan menelan biaya Kremlin total $16 miliar dolar. Pada bulan Oktober, Rosneft melakukan pembelian.
Rosneft
Memprivatisasi 19,5 persen Rosneft, perusahaan minyak publik terbesar di dunia, merupakan tantangan yang lebih besar. Rupanya hanya sedikit pembeli yang mampu menanggung beban keuangan dari pembelian semacam itu. Terlebih lagi, Rosneft telah jatuh di bawah sanksi AS dan Uni Eropa sehubungan dengan krisis Ukraina, semakin membatasi kumpulan investor potensial.
Selama musim panas, desas-desus menyatakan bahwa Perusahaan Perminyakan Nasional China akan memprivatisasi Rosneft. Salah satu poin penting yang dilaporkan adalah bahwa orang China menginginkan kontrol operasional yang lebih besar atas perusahaan. Setelah Rosneft “memprivatisasi” Bashneft, tampaknya Rosneft kemudian akan “memprivatisasi sendiri” dan membeli 19,5 persen saham pemegang saham mayoritasnya, perusahaan milik negara Rosneftegaz.
Selanjutnya, media Rusia melaporkan bahwa Presiden Putin telah meminta CEO Lukoil Vagit Alekperov untuk berpartisipasi dalam privatisasi Rosneft.
“Ketika mereka tidak menemukan pembeli asing untuk Rosneft, itu merupakan pukulan besar bagi citra yang dipromosikan pemerintah,” kata Vladimir Milov, presiden Institut Kebijakan Energi, kepada The Moscow Times. Dengan melibatkan Lukoil, Kremlin berusaha menyelamatkan muka.
Tapi kesepakatan Lukoil juga gagal. Ternyata Rosneft memang akan “memprivatisasi” dirinya dalam bentuk buyback. Kemudian, pada bulan November, Menteri Pembangunan Ekonomi Alexei Ulyukayev ditangkap atas tuduhan korupsi di kantor Rosneft, menambah pelintiran aneh pada cerita yang sudah rumit.
Akhirnya, awal bulan ini datang pengumuman mendadak oleh Presiden Putin dan CEO Rosneft Igor Sechin bahwa konsorsium perusahaan perdagangan komoditas Inggris-Swiss Glencore dan Qatari Sovereign Wealth Fund akan membeli 19,5 persen saham. Kesepakatan tak terduga dilaporkan datang setelah berdiskusi dengan 30 calon investor berbeda.
Putin menyebut penjualan itu “yang terbesar di pasar energi global pada 2016.”
Sejak itu, banyak yang mempertanyakan kejujuran “privatisasi” ini. Setelah kesepakatan itu, Glencore dan Rosneft mengumumkan bahwa 19,5 persen saham bernilai 10,2 miliar euro ($10,5 miliar). Konsorsium Glencore-Qatar akan membayar 2,8 miliar euro ($2,9 miliar) dan bank Italia yang tidak dikenal Intesa Sanpaolo dan beberapa bank Rusia yang tidak disebutkan namanya akan memberikan pinjaman 7,4 miliar euro ($7,7 miliar) – dengan Intesa menyediakan lebih dari 50 persen pembiayaan.
Sekarang Intesa tampaknya memikirkan kembali perannya karena sanksi UE. Selain itu, situs berita RBC melaporkan bahwa Gazprombank, bank yang memiliki ikatan kuat dengan Rosneft, akan membantu mendanai pembelian tersebut. Pada bulan Oktober, pemerintah Rusia mengizinkan Rosneftegaz, pemegang saham mayoritas Rosneft, untuk menyetor hingga 1,8 triliun rubel ($29,2 miliar) di Gazprombank. Beberapa berspekulasi uang ini dapat digunakan untuk membiayai privatisasi Rosneft.
Analis ekonomi Boris Grozovsky menyarankan penjelasan lain: Rosneft menerbitkan obligasi senilai 600 miliar rubel ($9,8 miliar) pada awal Desember. Bank Sentral menggunakan obligasi ini sebagai jaminan untuk memberikan pinjaman kepada Gazprombank dan bank Rusia lainnya. Bank-bank ini membiayai pembelian 19,5 persen saham Rosneftegaz milik negara, yang meneruskan uang itu ke dalam anggaran Rusia. Glencore dan dana Qatar menutupi proses tersebut.
Masalahnya adalah bank-bank Rusia sekarang berhutang, kata Grozovsky. Pendanaan dari Intesa seharusnya menyelesaikan masalah ini – setidaknya sebagian. Namun, sekarang bank Italia mundur, bank Rusia mungkin bermasalah.
Terlepas dari penjelasannya, masih banyak yang tidak jelas. Tetapi bagi banyak analis, penjualan saham Rosneft – seperti Bashneft – tampaknya hanya privatisasi nama.
“Gambarannya tidak berubah,” kata Sergei Romanchuk, kepala pasar uang di Metallinvestbank. “Tujuan privatisasi adalah untuk menjelekkan pasar, tapi itu tidak terjadi di sini.”