Menurut makalah kebijakan moneter triwulanan yang diterbitkan pada hari Selasa, Bank Sentral Rusia memperkirakan harga minyak mentah akan kembali di atas $100 per barel pada kuartal mendatang dan tetap di atas angka tersebut pada tahun 2016-2017.
Dengan mendukung rubel, pemulihan harga minyak akan membantu bank tersebut mengurangi inflasi yang tinggi, memberikan konteks bagi keputusannya minggu lalu untuk mempertahankan suku bunga meskipun inflasi melebihi target bank.
Namun, bank juga menyatakan kekhawatirannya terhadap memburuknya ekspektasi inflasi di kalangan masyarakat – sebuah faktor yang mungkin menghalangi bank untuk melakukan pelonggaran kebijakan moneter dalam waktu dekat.
Bank Sentral Rusia memperkirakan harga minyak untuk campuran Ural akan kembali di atas $100 per barel pada kuartal mendatang, dengan mempertimbangkan kelanjutan risiko geopolitik di Timur Tengah dan Ukraina, kata Bank Sentral dalam dokumen tersebut. .
Pada hari Selasa, Ural, minyak mentah utama Rusia, diperdagangkan pada $95,22 per barel, membantu rubel melemah ke posisi terendah baru dalam sejarah terhadap dolar.
Bank Sentral memperkirakan harga akan pulih menjadi sekitar $102-$103 pada tahun 2016-2017.
Pada sisi negatifnya, bank tersebut mengatakan bahwa ekspektasi terhadap inflasi 12 bulan dari sekarang telah “meningkat secara signifikan” – menyiratkan bahwa bank tersebut masih memiliki pekerjaan yang harus dilakukan untuk meyakinkan masyarakat bahwa retorika anti-inflasinya adalah hal yang serius.
Dalam survei bulanan, 60 persen masyarakat memperkirakan harga konsumen akan naik pada tingkat saat ini dalam waktu satu tahun, sementara lebih dari 20 persen memperkirakan inflasi akan lebih tinggi, kata bank tersebut.
Pada awal September, inflasi tahunan mencapai 7,7 persen, melampaui sebagian besar perkiraan awal tahun ini, sebagian besar disebabkan oleh melemahnya rubel dan penerapan larangan impor pangan oleh Moskow sebagai respons terhadap sanksi Barat.
Bank Dunia bertujuan untuk mengurangi inflasi menjadi 4,5 persen pada tahun 2015 dan 4 persen pada tahun 2016 – sebuah tujuan yang dikatakan konsisten dengan kebijakan moneter saat ini.
Arus keluar modal
Bank Sentral mengatakan bahwa Rusia kemungkinan akan melihat arus keluar modal bersih sebesar $20 miliar pada paruh kedua tahun ini dan total $90 miliar sepanjang tahun 2014, yang menyiratkan moderasi arus keluar besar yang terlihat ketika krisis Ukraina meningkat pada awal tahun ini. .
Arus keluar modal yang lebih rendah juga akan membantu mendukung rubel. Bank tersebut mengatakan ada risiko bahwa arus keluar ini akan meningkat lagi jika kondisi ekonomi eksternal memburuk, sehingga menyebabkan melemahnya rubel.
Berdasarkan skenario dasar, bank tersebut melihat surplus transaksi berjalan sekitar 2 persen dari produk domestik bruto tahun ini dan 1 persen pada tahun 2015-2017.
Mereka memproyeksikan pertumbuhan ekonomi sebesar 1 persen pada tahun depan, meningkat menjadi 1,8 hingga 2,0 persen pada tahun 2016 dan 2,2 hingga 2,5 persen pada tahun 2017.
Dikatakan bahwa penurunan harga minyak yang berkelanjutan merupakan salah satu risiko utama terhadap perkiraan dasar mereka, sementara perpanjangan sanksi keuangan Barat yang dikenakan atas perannya dalam krisis Ukraina adalah salah satu risiko lainnya.
“Jika terjadi penurunan harga minyak yang signifikan dan berkelanjutan, kemungkinan akan terjadi pelemahan rubel yang lebih cepat di satu sisi dan perlambatan signifikan pada tingkat pertumbuhan ekonomi di sisi lain,” kata pernyataan itu.
“Respon Bank Rusia dalam situasi seperti ini akan ditujukan untuk menjaga stabilitas harga dan akan ditentukan oleh pengaruh yang diharapkan dari faktor-faktor ini terhadap tingkat kenaikan harga.”