Krisis ekonomi di Rusia menyebabkan peningkatan merger dan akuisisi di sektor perbankan, karena tekanan modal dan peningkatan kredit macet menyebabkan pemberi pinjaman kecil menjadi lemah dan rentan terhadap pengambilalihan.
Namun pembeli yang tergoda untuk melahap saingannya berisiko mengalami kerugian besar pada saat akses ke pasar modal Barat ditutup akibat sanksi atas krisis Ukraina dan kebijakan moneter ketat dari Bank Sentral menyebabkan biaya menjadi lebih tinggi.
“Bahaya sebenarnya adalah sektor perbankan bisa menghadapi masa-masa yang lebih sulit sebelum krisis ini memberikan jalan bagi pemulihan,” kata Chris Weafer, mitra senior di konsultan Makro Advisory di Moskow.
“Saya memperkirakan akan banyak bank skala menengah yang terpaksa melakukan merger dengan bank-bank yang lebih kuat sebelum krisis ini berakhir.”
Ada kesibukan aktivitas M&A oleh bank-bank yang termasuk dalam 100 aset teratas Rusia dalam beberapa pekan terakhir karena pemberi pinjaman yang lebih lemah mencari investasi dan bank-bank yang lebih kuat berupaya meningkatkan pangsa pasar.
Para pemegang saham di B&N Bank, salah satu dari 20 besar di Rusia, mengatakan pekan lalu bahwa mereka membeli saham pengendali di saingannya MDM Bank, sementara pemilik Credit Bank of Moscow sedang mempertimbangkan untuk membeli saham mayoritas di UralSib.
Vozrozhdenie Bank juga sedang mendiskusikan merger dengan Absolut Bank, dan Promsvyazbank mengatakan pihaknya berencana untuk tumbuh melalui akuisisi.
Masing-masing negara mengambil risiko dalam iklim ekonomi saat ini, menyusul depresiasi tajam rubel tahun lalu dan anjloknya harga minyak global.
“Risiko utama bagi pembeli adalah berapa banyak modal yang perlu mereka suntikkan untuk mendukung target mereka yang lebih lemah. Yang paling tidak mereka ketahui adalah kualitas aset bank yang mereka beli,” kata Yaroslav Sovgyra dari lembaga pemeringkat kredit Moody’s di Moskow.
Alex Kantarovich, kepala penelitian ekuitas CEEMEA di JP Morgan, mengatakan: “M&A selalu membawa risiko eksekusi dan kualitas aset, dan kami telah melihat risiko seperti itu mengkristal pada beberapa pihak pengakuisisi.”
Target calon pembeli kemungkinan besar adalah bank-bank lemah yang membutuhkan modal atau bank-bank yang memiliki fundamental baik dan menarik karena penurunan harga.
Pohon ke dada?
Data Bank Sentral menunjukkan aset sektor perbankan turun sekitar 7 persen dari awal tahun ini hingga 1 Juni karena jumlah pinjaman yang menyusut, sementara porsi pinjaman yang telah jatuh tempo meningkat menjadi 5,8 persen untuk pinjaman korporasi dan 7,4 persen untuk pinjaman ritel.
Presiden Vladimir Putin ingin bank terus memberikan pinjaman untuk membantu perekonomian dan bulan lalu mengatakan pemerintah harus mempertimbangkan langkah-langkah dukungan baru, selain peningkatan modal sebesar 1 triliun rubel ($17,5 miliar) yang disepakati akhir tahun lalu.
Bank Sentral menaikkan suku bunga utamanya menjadi 17 persen pada bulan Desember untuk membendung penurunan tajam rubel, yang kemudian terhenti. Suku bunga pinjaman masih tetap tinggi, meski bank telah menurunkannya menjadi 11,5 persen.
Rusia memiliki sekitar 750 bank yang berfungsi, turun dari 900 bank ketika Elvira Nabiullina menjadi kepala Bank Sentral pada bulan Juni 2013 dan meluncurkan pembersihan sektor ini.
Para analis telah lama mengatakan bahwa jumlah tersebut terlalu banyak, dan kepala bank terbesar kedua di Rusia, VTB, mengatakan dalam sebuah wawancara baru-baru ini bahwa ia memperkirakan sebanyak 500 orang akan keluar dari pasar dalam lima tahun ke depan.
Olga Naidenova, analis perbankan di kantor pialang BCS di Moskow, mengatakan kemungkinan kesepakatan M&A baru di sektor perbankan “sangat tinggi.”
Bank-bank skala menengah merupakan bank yang paling aktif dalam menangkap pesaingnya, termasuk melalui dana talangan (bailout) yang diprakarsai oleh Bank Sentral dan meningkat seiring dengan memburuknya kondisi perekonomian.
Dalam keadaan seperti itu, Otkritie mengambil kendali Trust Bank setelah ditalangi akhir tahun lalu. B&N Bank mengambil alih serangkaian bank kecil pada tahun 2014 sebagai bagian dari proses dana talangan lainnya.
Bank negara terkemuka, Sberbank, telah menjauhkan diri dari aktivitas M&A dan VTB masih dalam proses mengintegrasikan pemberi pinjaman dana talangan, Bank of Moscow.
Keduanya hanya mendapat sedikit keuntungan dari pembelian baru karena mereka sudah mendominasi pasar Rusia.
Dengan dana talangan, ada risiko bahwa dibutuhkan lebih banyak uang daripada perkiraan pertama, namun Bank Sentral menyediakan dana kepada bank yang melakukan restrukturisasi. Namun, untuk M&A tradisional, pembeli harus menanggung sendiri jika mereka menghadapi biaya besar yang tidak terduga.
Krisis ekonomi berarti bahwa risikonya saat ini lebih besar, sehingga Naidenova memperingatkan: “Sinerginya mungkin kurang dari yang diharapkan.”