LONDON – Upaya memulihkan stabilitas keuangan di Ukraina menghadapi risiko “sangat tinggi” akibat konflik lebih lanjut dan ketidakpuasan kreditor, Dana Moneter Internasional (IMF) mengatakan pada Kamis.
Kerugian finansial akibat perang melawan separatis pro-Rusia telah menyusutkan cadangan devisa ke level terendah dalam satu dekade dan melemahkan mata uang hryvnia lebih dari 60 persen sejak awal tahun 2014, memaksa Kiev untuk mencari pendanaan internasional tambahan untuk menghindari kebangkrutan.
Dalam laporan staf IMF yang dirilis setelah IMF mengumumkan paket pinjaman baru yang berjangka lebih panjang sebesar $17,5 miliar, IMF mengatakan program yang didukungnya dan perjalanan Ukraina kembali ke kondisi ekonomi yang sehat adalah yang paling rentan untuk digagalkan oleh konflik baru di Ukraina timur. .
Kekerasan telah berkurang secara signifikan dalam beberapa pekan terakhir karena perjanjian gencatan senjata baru menunjukkan tanda-tanda akan berlaku, namun banyak yang khawatir serangan baru akan dilancarkan pada musim semi.
Laporan IMF juga menyoroti risiko bahwa kreditor yang memegang obligasi Ukraina dapat menolak keras persyaratan yang ditawarkan dalam pembicaraan restrukturisasi, yang menurut Menteri Keuangan Natalya Yaresko belum diselesaikan sebelumnya.
“Saya ingin mendengarkan kreditor kami, saya ingin mendengar perspektif mereka, bagaimana mereka melihat situasi,” kata Yaresko melalui telepon konferensi. “Saya tidak punya produk untuk dipresentasikan hari ini, saya tidak punya visi tentang bagaimana kita akan berakhir setelah konsultasi dan negosiasi tersebut.”
Paket pembiayaan internasional secara keseluruhan berjumlah lebih dari $40 miliar. Jumlah ini termasuk pinjaman IMF sebesar $17,5 miliar, pinjaman tambahan sebesar $7,5 miliar dari organisasi internasional lainnya, dan keringanan utang sebesar $15,3 miliar yang diharapkan dapat diperoleh pejabat Ukraina dari pemegang obligasi.
Pembicaraan restrukturisasi utang dengan pemegang utang negara, termasuk fund manager terkemuka Franklin Templeton, Blackrock dan PIMCO, akan dimulai pada hari Jumat.
“Saya seorang yang optimis dan saya pikir kami akan menemukan solusi dengan para kreditor kami… (tetapi) ini jelas merupakan proses yang sangat rumit,” kata Yaresko dalam sebuah pengarahan di Kiev. Dia berharap kesepakatan akan tercapai dalam waktu dua bulan.
“Kreditor mungkin akan menolak keras syarat-syarat yang ditawarkan dalam operasi utang dan pihak yang tidak memiliki utang mungkin akan mencoba untuk bebas,” kata laporan IMF. “Negosiasi mungkin berlarut-larut, terutama karena beberapa kreditor mempunyai posisi besar dalam penerbitan obligasi tertentu.”
Paket pembiayaan ini mengasumsikan keringanan utang sebesar $5,3 miliar dari restrukturisasi tahun ini, $3,4 miliar pada tahun depan, $4,4 miliar pada tahun 2017, dan $2,3 miliar pada tahun 2018.
Masih ada pertanyaan apakah Rusia, yang memiliki obligasi Ukraina senilai $3 miliar yang jatuh tempo pada bulan Desember, akan berpartisipasi dalam restrukturisasi.
Berbicara kepada pers pada hari Kamis, pejabat IMF Than Arianist mengatakan bahwa semua obligasi dolar Ukraina mungkin memenuhi syarat untuk restrukturisasi.
Yaresko menegaskan bahwa Ukraina akan memperlakukan semua kreditor secara setara. “Kami tidak akan melakukan diskriminasi berdasarkan kebangsaan atau lokasi atau kriteria lainnya,” katanya.
Harga obligasi dolar negara Ukraina turun, dan biaya untuk mengamankan eksposur terhadap utang Ukraina melonjak pada hari Kamis menjelang perundingan hari Jumat.
Rekor yang buruk
IMF juga mencatat bahwa reformasi – yang bergantung pada penguatan keuangan publik, perbaikan neraca bank, guncangan di sektor energi dan penerapan kebijakan moneter ketat untuk menstabilkan mata uang – dapat dihalangi oleh “kepentingan pribadi”. “Catatan Ukraina dalam implementasi program buruk dan ditandai dengan kesalahan awal yang berulang-ulang,” kata IMF dalam penilaiannya terhadap paket reformasi.
“Faktanya, dalam bidang kebijakan utama seperti rezim nilai tukar, sektor energi, antikorupsi, dan PPN pertanian, kemajuan di masa lalu terhenti karena tekanan dari kepentingan pribadi.”
Namun, IMF mengakui bahwa pihak berwenang Ukraina telah membuat kemajuan dalam mengatasi masalah ini sehubungan dengan perjanjian pinjaman yang disetujui tahun lalu. Pinjaman ini sekarang dianggap tidak mencukupi mengingat konflik yang sedang berlangsung di Ukraina dengan separatis pro-Rusia di wilayah timur.
Dana tersebut mencatat bahwa paket reformasi, jika berhasil, dapat membuat Ukraina mempunyai prospek jangka panjang yang lebih kuat karena krisis saat ini menawarkan negara tersebut peluang unik untuk mendorong kebijakan penghematan.
Pihak berwenang Ukraina telah mengusulkan perubahan struktural kepada IMF yang akan melibatkan pengetatan ikat pinggang bagi warganya, seperti pemotongan belanja dan guncangan sektor energi yang akan melibatkan kenaikan harga gas dalam negeri.
Pengetatan moneter yang bertujuan untuk menstabilkan mata uang dan menambah cadangan devisa akan terbantu oleh niat IMF untuk memberikan paket penyelamatan terlebih dahulu dan mengalirkan dana sebesar $10 miliar ke dalam perekonomian pada paruh pertama tahun ini, kata IMF.
Manajemen bank sentral akan diperkuat melalui konsultasi dengan staf IMF. Pengawasan sektor perbankan juga akan diperketat seiring dengan langkah-langkah anti korupsi dan deregulasi untuk menarik kembali investor.
Dalam surat niatnya kepada IMF, Kiev mengatakan jika kondisi pasar memburuk, bank sentral akan memperketat kontrol modal, yang diperketat pada bulan Februari untuk menstabilkan hryvnia, yang telah jatuh 50 persen ke rekor terendah lebih dari 30 terhadap dolar pada bulan lalu. tanda-tanda perdamaian dalam menangani pemberontak mungkin akan runtuh.
Tingkat resmi berada di 21,55 pada hari Kamis, sedikit berubah dari hari sebelumnya.