Bank-bank milik negara di Rusia harus beralih ke negara, pemberi pinjaman dalam negeri atau wilayah baru seperti Asia jika sanksi UE menghentikan investasi, merugikan kemampuan mereka untuk memberikan pinjaman kepada bisnis lokal dan semakin merusak perekonomian negara yang rapuh tersebut.
Berdasarkan langkah-langkah yang sedang dipertimbangkan oleh pemerintah Uni Eropa sebagai respons terhadap krisis Ukraina, investor Eropa akan dilarang membeli utang baru atau saham bank yang 50 persen atau lebih merupakan milik negara.
Meskipun pemerintah Rusia akan turun tangan untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan perbankan, pembiayaan jangka panjang bisa saja terdampak, sehingga mengganggu kemampuan bank untuk membiayai proyek-proyek bisnis dan potensi pertumbuhan negaranya.
Hal ini juga dapat menyebabkan investor takut untuk menghindari Rusia sama sekali, sehingga mendorong lebih banyak arus keluar modal dan memberikan tekanan pada rubel.
“Efek bersih dari ketidakmampuan bank-bank milik negara untuk mengumpulkan uang di pasar tradisional adalah mereka harus mencari uang dari negara di dalam negeri,” kata Chris Weafer, mitra senior di konsultan penasihat Makro di Moskow. “Ini … akan mengurangi ketersediaan uang untuk pinjaman bagi perekonomian yang lebih luas, karena sumber daya pemerintah tidak terbatas.”
Bank terbesar dengan kepemilikan negara lebih dari 50 persen adalah Bank Tabungan, VTB, Rosselkhozbank dan Vneshekonombank, atau VEB.
Bank-bank publik Rusia mengumpulkan hampir setengah dari kebutuhan modal mereka sebesar 15,8 miliar euro ($21,3 miliar) di pasar UE tahun lalu.
“(Bank) harus kembali fokus, mengikuti fokus mereka pada pasar domestik (atau) pasar Timur seperti Tiongkok,” kata seorang analis keuangan yang menolak disebutkan namanya.
Namun, pilihan ini mungkin lebih sulit.
“Di Rusia tidak ada pendanaan jangka panjang, dan pasar eksternal sangat membantu,” kata Olga Naydenova, analis dari BCS. “Ini akan mempengaruhi Bank Tabungan dan VTB – akan sulit membiayai proyek jangka panjang.”
Puncak gunung es
Perekonomian Rusia berada di ambang resesi karena sanksi yang telah dikenakan oleh negara-negara Barat terhadap individu dan perusahaan yang dianggap dekat dengan Presiden Vladimir Putin, serta penghindaran risiko yang lebih luas terhadap negara-negara berkembang. Hal ini menyebabkan saham-saham dan rubel anjlok dan mendorong pelarian modal senilai hampir $75 miliar sepanjang tahun ini.
“Ini adalah dampak bayangan dari sanksi yang jauh lebih besar,” kata salah satu sumber keuangan senior di Moskow. “Intinya bukanlah berapa banyak yang harus dibayar oleh bank-bank negara dalam beberapa bulan mendatang, tapi berapa banyak utang di luar sana yang akan menjadi tidak stabil dan apa yang akan terjadi dengan gagal bayar kredit dan arus keluar modal dan rubel. Jumlahnya akan jauh lebih besar daripada sanksi tertentu terhadap transaksi.”
VTB memiliki pinjaman senilai $2 miliar yang jatuh tempo pada tahun 2016 dan obligasi senilai $400 juta. Sberbank memiliki pinjaman sebesar $2,6 miliar dan 603 juta euro ($812 juta) yang jatuh tempo pada tahun 2017 dan obligasi sebesar $2,8 miliar.
Moody’s mengatakan pada bulan Maret bahwa jatuh tempo grosir mata uang asing pada tahun 2014 oleh delapan bank besar Rusia – Sberbank, VTB, Gazprombank, bank Pertanian Rusia, Alfa-Bank, Nomos Bank, Promsvyazbank dan VEB – rata-rata mewakili 1,5 hingga 2 persen dari kewajiban bank-bank tersebut – sekitar $15-20 miliar.
Bank Tabungan, VTB dan VEB menolak berkomentar. Rosselkhozbank tidak menanggapi permintaan komentar.
Kegelisahan Dana
Melarang investor membeli saham di bank juga akan menjadi penghalang lebih lanjut untuk memegang saham Rusia dan merugikan mereka yang berinvestasi pada indeks acuan.
“Jika Anda tidak diperbolehkan berinvestasi pada sekuritas tertentu, pada dasarnya Anda dilarang berinvestasi pada sekuritas acuan, dan itu bisa menjadi masalah, terutama untuk strategi yang lebih pasif,” kata Geir Lode, kepala ekuitas global di Hermes. . Manajer dana.
“Kelemahannya adalah Anda terjebak dalam dana dengan sekuritas yang tidak bisa Anda perdagangkan.”
Saham VTB turun 0,3 persen sementara Sberbank turun 0,8 persen pada hari Kamis. Sahamnya telah anjlok masing-masing sebesar 18 persen dan 23 persen sepanjang tahun ini.
“Masyarakat di Rusia kekurangan berat badan, tapi bukan berarti penjualan lebih banyak tidak bisa terjadi, karena kepercayaan investor cukup rapuh,” kata Michel Danechi, manajer portofolio di fund manager Swiss EI Sturdza.
Lihat juga:
Rancangan sanksi UE menargetkan bank-bank milik negara Rusia