Rusia membuang obligasi Treasury AS senilai $22 miliar pada bulan Desember ketika Kremlin berjuang mendapatkan uang tunai untuk melawan jatuhnya rubel dan mendanai program belanja krisis di tengah ancaman resesi.
Penjualan tersebut berarti Rusia saat ini hanya memiliki utang pemerintah AS sebesar $86 miliar, tingkat terendah sejak 2008, menurut angka yang dirilis oleh Departemen Keuangan AS pada Rabu malam.
Moskow menjual obligasi Treasury AS senilai total $45 miliar pada tahun 2014 ketika hubungan dengan pemerintah Barat mencapai titik terendah pasca-Soviet karena krisis Ukraina. Para pejabat Rusia mengatakan mereka akan mengakhiri kepemilikan sekuritas AS dan menginvestasikan kembali uangnya di negara-negara berkembang.
“Bank Sentral membutuhkan uang tunai,” kata Vladimir Tikhomirov, kepala ekonom BCS Financial Group di Moskow. “Perbendaharaan adalah salah satu aset paling likuid yang dapat Anda miliki.”
Dibutuhkan di rumah
Bulan Desember menandai puncak krisis mata uang Rusia karena jatuhnya harga minyak dan sanksi Barat yang menyebabkan nilai rubel anjlok, sehingga membahayakan stabilitas keuangan negara yang sudah goyah.
Bank Sentral mengatakan pada bulan Oktober bahwa pihaknya akan menyediakan sekitar $50 miliar kepada bank-bank hingga tahun 2016 melalui pinjaman jangka pendek dalam upaya mengurangi kekurangan devisa.
Sekitar $30 miliar di antaranya telah dipinjam, menurut Tikhomirov, dan uang tersebut kemungkinan berasal dari penjualan obligasi Treasury AS yang mudah diakses.
Pemerintah Rusia juga sedang berjuang untuk mendapatkan uang tunai karena berupaya menyuntikkan pembiayaan ke dalam perekonomian untuk mengurangi dampak buruk yang diakibatkan oleh resesi yang akan terjadi, yang diperkirakan oleh beberapa ahli akan menyebabkan kontraksi sebesar 4 persen pada produk domestik bruto (PDB) yang dapat terjadi pada tahun 2015.
“Uang diinvestasikan dalam proyek-proyek di sektor riil dan untuk mendukung sektor perbankan,” kata Oleg Buklemishev, direktur Pusat Penelitian Ekonomi Politik Universitas Negeri Moskow.
Cadangan yang menurun
Cadangan devisa Rusia – termasuk dana minyak dua kali lipat – turun sebesar $124 miliar tahun lalu karena Bank Sentral berjuang untuk mendukung rubel.
Moskow memiliki cadangan devisa sebesar $368,3 miliar pada 13 Februari, tanggal terakhir tersedianya angka tersebut, menurut data Bank Sentral. Ini merupakan level terendah sejak April 2007.
“Jika terjadi penurunan cadangan secara umum, maka jumlah kas AS juga akan berkurang,” menurut Buklemishev, mantan penasihat Menteri Keuangan.
Ketegangan internasional
Di tengah memburuknya hubungan dengan negara-negara Barat akibat krisis di Ukraina, Kremlin tampaknya berupaya memikirkan kembali cara mereka menginvestasikan surplus uang tunai mereka.
“Kami ingin menghindari investasi pada obligasi negara-negara yang telah menjatuhkan sanksi terhadap kami. Realokasi akan terjadi secara bertahap,” kata Menteri Keuangan Rusia Anton Siluanov pada forum investasi di Sochi pada bulan September.
Dia menambahkan bahwa kementerian akan mempertimbangkan untuk membeli obligasi yang diterbitkan oleh Brazil, India, Tiongkok dan Afrika Selatan, yang bersama-sama dengan Rusia secara kolektif dikenal sebagai negara-negara BRICS.
Langkah ini tampaknya merupakan bagian dari strategi Rusia untuk menghadapi isolasi finansial. Moskow akan berpartisipasi dalam bank pembangunan BRICS, yang berbasis di Shanghai, yang akan diluncurkan pada akhir tahun 2015.
Titik Lemah Kremlin
Kremlin tampaknya khawatir bahwa investasinya di negara-negara seperti Amerika Serikat akan rentan terhadap sanksi lebih lanjut jika hubungan internasional semakin terpecah.
Rusia mengurangi kepemilikan surat berharga AS sebesar $25,8 miliar pada bulan Maret – angka bulanan terbesar tahun 2014 – setelah aneksasi wilayah Krimea di Ukraina selatan dan gelombang sanksi Barat yang menyusulnya.
“Ini adalah jalan keluar dari aset yang dapat disita,” kata Alexei Korolenko, fund manager di bank UralSib di Moskow, mengenai pengurangan tajam kepemilikan obligasi AS selama tahun 2014.
Rusia juga meningkatkan pembelian emasnya di tengah perselisihan dengan negara-negara Barat. Logam mulia dipandang sebagai alternatif untuk membeli instrumen keuangan yang menguntungkan negara-negara yang dianggap Moskow sebagai musuh geopolitiknya – seperti Amerika Serikat.
Bank Sentral dilaporkan membeli lebih dari 160 ton logam mulia pada tahun 2014, menjadikannya kepemilikan emas terbesar kelima di dunia.
Reaksi?
Para pejabat Kremlin telah mengancam bahwa Rusia – yang pernah menjadi salah satu dari sepuluh besar pemegang obligasi AS – akan secara drastis membuang seluruh investasinya sebagai alat perang ekonomi.
“Jika AS berani menjatuhkan sanksi dan menyita rekening dan bisnis warga negara (Rusia), kami tidak akan lagi dapat memandang Amerika sebagai mitra yang dapat diandalkan dan akan merekomendasikan agar semua orang membeli obligasi Treasury AS,” kata Kremlin yang agresif. penasihat ekonomi Sergei. Glazyev mengatakan pada bulan Maret tahun lalu, sesaat sebelum gelombang pertama dari tiga gelombang sanksi AS terhadap Rusia.
Namun kepemilikan Rusia atas obligasi AS relatif kecil dan hanya sebagian kecil dari kepemilikan negara-negara lain, sehingga memberi mereka pengaruh yang relatif kecil.
Rusia yang dulunya merupakan pemegang sepuluh besar Treasury AS, mengalami penurunan dalam beberapa tahun terakhir sehingga membuat Rusia turun ke posisi ke-14. Irlandia dan Luksemburg adalah investor yang lebih besar dan Tiongkok, pemegang obligasi AS terbesar, memiliki $1,2 triliun – 14 kali lipat dari kendali Moskow.
Secara total, Rusia memiliki 1,4 persen dari seluruh utang pemerintah AS, menurut angka resmi AS.
Hubungi penulis di h.amos@imedia.ru